La trappola del debito deflazionistico minaccia didistruggere un’unione politica ancora incompleta.

Se i timori deflazionistici si attenuassero e se laproduzione e l'occupazione crescessero più vigorosamente, lepressioni protezionistiche si dissiperebbero.

Poiché premierebbe i comportamenti corretti, il pattofiscale non costituirebbe più una trappola deflazionistica deldebito, ed il panorama migliorerebbe radicalmente.

Anche se le moderne banche centrali avevano difficoltà agestire gli shock inflazionistici, era da generazioni che non siassisteva ad uno shock deflazionistico che non si riusciva adaffrontare.

Per questo motivo, il governatore della Banca del Giappone Haruhiko Kuroda dovrebbe rispondere di conseguenza se l'aumentodelle imposte avesse un effetto deflazionistico.

Di fronte alla depressione degli investimenti e dei consumiprivati, l'aumento del deficit fiscale può svolgere un ruolo utilepoiché contrasta gli effetti deflazionistici.

Con una concezione ciclica e uno spazio fiscale stremato,un nuovo ciclo di quantitative easing ( QE2) potrebbe esseregiustificato come strategia volta a mitigare il “tail risk” (ossiaun grave rischio, seppur di remota probabilità) di un’altracontrazione nei mercati finanziari, principalmente immobiliari, enei bilanci delle famiglie – e con essa la possibilità di unadinamica deflazionistica.