Die Zentralbank hat eine Offenmarktpolitik eingeführt, um Inflation zu kontrollieren.

Die Regierung hat eine Offenmarktpolitik auf den Weg gebracht, um den Wettbewerb zu fördern.

Offenmarktpolitik ist ein wichtiges Instrument der Geldpolitik.

Die Offenmarktpolitik hat dazu beigetragen, das Wachstum der Wirtschaft zu stimulieren.

Nahezu alles, was sie unternommen haben – Ausgabenerhöhungen, Steuersenkungen, Bankensanierungen, Kauf vonriskanten Anlagen, Offenmarktpolitik und andere Geldmengenexpansionen –, folgt einer Vorgehensweise, die fast200 Jahre alt ist und aus den frühsten Tagen der Industriellen Revolution stammt und somit aus den ersten Regungen des Konjunkturzyklus.

· Die Zentralbanken sollten die Preise für Vermögenswerte durch normale Offenmarktpolitik beeinflussen – indem sie kurzfristige Staatspapiere gegen Cash verkaufen und somit den „sicheren“ Zinssatz und den Preis für langfristige Anlagen ändern.

Doch beeinflussen die Zentralbanken heutzutage die Preisefür Vermögenswerte durch viele verschiedene Kanäle und Vorgehensweisen außerhalb der konventionellen Offenmarktpolitik: Sie versuchen nicht nur den Dauerdiskont, sondern auch den Risiko-, Säumnis- und Informationsabzug zu beeinflussen.

Vor drei Monaten behauptete ich, dass bis auf eine winzigeund einseitige Randgruppe alle Ökonomen eine expansive Offenmarktpolitik befürworten, um die nominalen Gesamtausgabenwährend eines Abschwungs konstant zu halten, und ich hatte rechtdamit.

Sollte der Staat Banken sanieren oder verstaatlichen? Sollte er weiter Geld drucken, selbst wenn seine Fähigkeiterschöpft ist, über die herkömmliche Offenmarktpolitik zusätzliche Liquidität in das System zu pumpen, was derzeit in den Vereinigten Staaten und anderswo der Fall ist?